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半导体板块三季报“交卷” 消费电子公司成“优等生” Q3业绩最强标的出炉

发布日期:2024-02-05 12:43    点击次数:57

  

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  A股公司三季报已陆续披露完毕,半导体板块的财报显示,消费电子芯片行业在三季度明显回暖。

  据《科创板日报》统计,A股百亿市值以上的半导体公司中,满足第三季度“营收同比正增长、净利润同比增长超20%”的公司共17家。

  17家公司中,按净利增幅排序,Top10中,半数(5家)是消费电子芯片供应商,包括韦尔股份、汇顶科技、思特威、卓胜微、唯捷创芯。

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  从另一个维度看,17家公司中,9家公司三季度营收、净利同环比均实现正增长,消费电子芯片供应商最多(4家),包括韦尔股份、思特威、卓胜微、唯捷创芯。其中,韦尔股份三季度净利同环比增幅均是第一,分别增超279.61%、570.7%。

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  聚焦到Q3业绩最强标的韦尔股份,该公司是本土CIS龙头,虽然前三季度其业绩仍然下滑(前三季度营收、净利润均同比下降),但第三季度业绩改善明显,其营收、净利均实现同环比双增,Q3单季度收入为历史新高,存货环比下降23.2%至75.52亿元,华泰证券黄乐平称,75.52亿元距离该公司3个月库存周转(60-70亿元)的目标已经非常接近。

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  中泰证券表示,23H2起韦尔股份多款高阶产品陆续量产,全新小米14全系标配光影猎人OV50H,进光量&HDR优势明显,公司中高端旗舰主摄实力逐步显现。

  除了韦尔股份,同业务的思特威、格科微也在此次的优等生阵列中,且两者的业绩轨迹与韦尔股份类似——前三季度业绩下滑,但第三季度大幅回升。思特威Q3收入同环比双增,净利润实现扭亏,招商证券鄢凡点出,思特威Q3收入同比增长主要系手机CIS产品在客户端推广顺利;格科微Q3营收同环比双增,净利润同比增长73.67%。

  华金证券孙远峰称,随着主摄技术的不断迭代更新以及未来对高清视频拍摄等要求,CIS产品未来的附加值量将有望进一步提升。华泰证券黄乐平也表示,大相面摄像头从高端手机逐渐向中端手机渗透,将带动CIS行业出现结构性成长。

  上表中,卓胜微、唯捷创芯都是射频前端平台型企业。卓胜微是国内半导体射频芯片龙头,Q3实现营收同环比大幅增长,且营收创历史新高,截至三季度末,该公司存货13.94亿元,较二季度末环比下降2.8%,存货周转天数下降至262天,存货已逐步恢复至合理水平。

  卓胜微证券部工作人员今日(10月31日)对媒体表示,公司的大部分产品都应用于智能手机端,本土品牌手机崛起对公司营收提升影响较大。

  国信证券胡剑称,我国手机品牌厂商全球市占率较高,而手机又是射频前端最主要的应用终端,在国际贸易摩擦背景下,国内厂商积极寻求本土供应商以保证供应链安全。国产手机品牌崛起叠加半导体国产化趋势,国内射频前端厂商迎发展机遇。

  另外,指纹识别芯片供应商汇顶科技、数模混合芯片供应商艾为电子均递交了出色的三季报,与上述消费电子芯片厂商一同现身三季度“营收同比正增长、净利润同比增长超20%”的榜单。

  ▌消费电子呈现复苏迹象,芯片端暖风已至

  华泰证券研报称,经过两年半漫长的智能机调整期,近期产业链在华为mate 60和苹果iPhone 15等新机带动下出现复苏迹象。据BCI周度数据,截至今年第40周(10月8日),中国智能机出货量同比下降3%,较上半年(同比下降4%)收窄。自今年第32周(8月13日),中国安卓手机周度出货量同比增速开始转正,截至W40(今年第40周)连续八周正增长。

  另据IDC数据显示,2023第三季度全球PC出货量继续下降,出货量为6820万,同比下降7.6%,但环比增长11%,PC行业已出现复苏向好迹象。

  总体而言,手机和PC均显现复苏迹象,消费电子产业链复苏的暖风已经吹到上游芯片环节,接下来的第四季度仍有故事值得期待。

  国金证券看好消费电子拉货带来的三季度业绩超预期的公司,其产业链调研表明四季度手机拉货持续,半导体芯片库存去化加快,手机/PC早期复苏迹象渐显。中长期来看,AI有望给消费电子赋能,带来新的换机需求,看好需求转好、自主可控及AI新技术需求驱动受益产业链。

  据广发证券统计,公募基金23Q3电子行业配置比例达10.50%,环比上升0.26pct,超配比例为1.71%,环比上升0.38pct。行业比较来看,公募基金23Q3电子行业配置比例位居申万一级行业第四名,仅次于食品饮料、电力设备和医药生物行业,超配比例也位居申万一级行业第四。



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